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货币孤立主义和欧元结束

时间:2019-03-02 07:51:30 来源:杏彩注册 作者:匿名



通货膨胀爆发催生了。现在有一个大胆的预测。:另一种形式的美国货币爆炸——“通缩区间”的突然出现将导致欧元的消亡。这可能比预期的要快。

这个难题的解释始于保罗沃尔克,他在1985年放弃了健全的货币。当时的美联储主席和里根总统新任财政部长詹姆斯贝克联手发起了一场贬值美元的运动。——这就是所谓的“平方协议”。

沃尔克是尼克松政府(当时是美国财政部副部长)臭名昭着的货币贬值战士,并认为巨大的美国贸易逆差极其危险。另一种说法是,在20世纪80年代初的——,财政赤字只是为了提升美国经济活力而全球临时应对相对强势的美元需求复苏——只是没有引起这位高级官员的注意。

因此,这是恢复稳定货币的机会。但这在历史上是非常罕见的。——通货膨胀只会包含在高通胀导致政治动荡的地区(如内战后)。在欧洲,这意味着短期硬通货德国马克(DM)时代的结束和软欧元的诞生。

根据惠新的原作者,在美国重启通胀政策的刺激下,德国马克对其他欧洲货币的汇率从1985年升至1987年,打破了德国的政治平衡。欧洲货币联盟(EMU)是最大的受益者。 。这家大型出口公司是公司的骨干,在执政的基督教民主联盟(CDU)总理科尔的领导下赢得了胜利。对其利润构成明显威胁的硬通货德意志马克不得不退出,而德国摇摇欲坠的货币主义政权最终崩溃。

在广场协议和沃尔克投降之后,全球通胀将不可避免地加剧,因为许多国家(特别是日本)试图通过模仿以美元为主导的货币政策来限制美元兑美元。货币贬值。资产市场和商品市场都出现通货膨胀。在这种新的货币混乱之后,海洋两岸的下一个实验开始了:“2%通胀目标”。在新书《寻求健全的货币和良心政府》的预发布宣传中,沃尔克批评美联储和外国央行追求2%的通胀率。作为一名货币官员,沃尔克似乎遵循永恒的原则,即不会因为出现的麻烦而责备自己。在这种情况下,2%的通货膨胀率存在严重缺陷。

是的,新通胀目标背后的真正恶魔可能是斯坦利菲舍尔,这是新凯尔特攻击货币主义的智囊团领导者,沃尔克提出了这一点。这个机会使他在政治上及时。

欧洲中央银行的诞生

1998年底,欧洲中央银行(ECB)开业。 Bentesbank教授的前任官员Otmar Issing率领欧洲采用新的2%通胀标准,德国的货币例外理论告终。或者有人会说德国放弃了欧洲硬通货的主权地位,但在其货币统治下(至少在20世纪70年代中期,亚瑟伯恩斯开始了大规模货币通胀的第二个主要时期)。 ),大多数西欧国家享有相当大的货币独立性。——不受美国影响。

相比之下,在2%通胀目标的管理体系下,包括德国在内的欧元区与美元货币周期一致,并共同承受美国通胀的起伏。在欧洲,资产通胀意味着大量的不良投资,这是曾经繁荣的意大利经济逐渐衰退和北欧出口部门扩张(欧元被低估)的最明显表现。

测试欧元

在这两种扭曲中,我们发现欧元的脆弱性和美国的下一次货币冲击将构成迄今为止对欧元的最严峻考验。这种类型的冲击最有可能以突然的“放气间隔”的形式发生,并且可能是长寿命的。

该信的原作者称,由于当前全球货币周期(由美联储牵头)引发的货币资产通胀进入疲软和经济衰退的最后阶段,通货紧缩时期即将来临。这很可能反映在广义货币的总额中。虽然这不是通货紧缩的证据,但价格和工资可能面临一些下行压力。在资产紧缩阶段,随着全球经济放缓或下滑,欧洲将处于非常危险的境地。过度扩张的北欧出口产业很容易受到冲击,特别是当新兴市场的信贷泡沫即将破裂时。在欧洲各地脆弱的银行和主权国家将破产。欧洲大出口商提高市场份额的举动可能会激怒特朗普。

美国政府将采取零容忍态度对待欧洲持续的新货币活动。

如果货币的长期疲软是持有欧元的必要条件,那么鱼和熊掌不可兼得。

一个新的,较小的欧元区?

因此,大型德国出口公司将面临清算压力。连接柏林总理办公室和欧洲中央银行(目前是默克尔 - 德拉吉轴线)的轴线将不再能够通过廉价欧元支持这些公司。在这些不断变化的情况下,欧元的崩溃可能是他们走向成功的最大希望。虽然重生后的德国马克将降低出口利润率,但美德或美欧贸易战的威胁将逐渐消退。

基督教民主联盟本来可以有“正确”的空间,摆脱默克尔时代的欧洲主流集中制。在赢得极右翼党派选民的同时,它也将获得长期以来对欧元疲软和负利率不满的中产阶级储户的支持。但如果基督教民主联盟仍然坚持欧洲中心主义(并最终加入绿党联盟,从而煽动支持极端主义政党),德国可能会陷入魏玛式的政治混乱之中。

意大利将退出欧元区。由于法国,荷兰和德国可能组成一个新的货币联盟,因此在欧洲恢复健康货币的可能性是真实的。欧洲货币的未来将不再与美国挂钩。由于极端的公共财政状况,美国的未来可能引发通货膨胀风暴,因此这个机会稍纵即逝。